Giá vàng thế giới ngày 22/8 tiếp tục tăng mạnh, vượt mốc 4.600 USD/ounce.
Trong nước, giá vàng cũng tăng theo, nhưng mức tăng chậm hơn. Mở cửa phiên sáng, vàng miếng và vàng nhẫn thương hiệu SJC đồng loạt tăng 600.000 đồng/lượng so với phiên trước, lần lượt lên 144,6-147,6 triệu đồng/lượng và 144,1-147,1 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra).
Sau đó, giá vàng nhẫn được một số thương hiệu tiếp tục điều chỉnh tăng, tiến sát mốc 150 triệu đồng/lượng (bán ra).
Giá vàng thế giới quy đổi lên khoảng 146 triệu đồng/lượng, thấp hơn giá bán vàng miếng SJC khoảng 1,6 triệu đồng/lượng. Diễn biến này cho thấy mức tăng của giá vàng trong nước đang thấp hơn giá thế giới, khiến chênh lệch giữa hai thị trường tiếp tục thu hẹp.
Vì sao vàng trong nước tăng chậm hơn thế giới?
Trao đổi với PV VietNamNet, chuyên gia kinh tế Nguyễn Quang Huy, CEO Khoa Tài chính – Ngân hàng, Trường Đại học Nguyễn Trãi (NTU) cho rằng, việc giá vàng thế giới vượt 4.600 USD/ounce nhưng giá trong nước tăng chậm hơn là diễn biến đáng chú ý, song không bất thường.
Theo ông Huy, giá vàng thế giới phản ánh rất nhanh dòng tiền quốc tế, diễn biến của đồng USD, lợi suất trái phiếu và kỳ vọng về lãi suất. Trong khi đó, giá vàng trong nước còn chịu tác động của cung – cầu thực tế, tỷ giá, thanh khoản, tồn kho và tâm lý người mua. Vì vậy, giá trong nước không nhất thiết phải tăng cùng tốc độ với giá thế giới.
Điểm quan trọng, theo ông, là sức mua trong nước hiện nay chưa tăng tương ứng với đà tăng của giá quốc tế. Khi vàng lên mặt bằng rất cao, người dân có xu hướng thận trọng hơn và hạn chế mua đuổi. Doanh nghiệp kinh doanh vàng phải cân đối giữa giá đầu vào, lượng tồn kho và khả năng tiêu thụ. Nếu nâng giá quá nhanh trong khi sức mua chưa theo kịp, thanh khoản có thể giảm.
Bên cạnh đó, khi chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới đã thu hẹp đáng kể, dư địa để giá vàng trong nước tăng thêm phần chênh lệch cũng không còn nhiều. Vì vậy, mỗi nhịp tăng của giá thế giới chưa chắc được chuyển hóa ngay thành mức tăng tương ứng trong nước.
“Tôi cho rằng đây là tín hiệu tương đối tích cực: giá vàng trong nước đang phản ánh rõ hơn cung – cầu thực tế, thay vì chỉ chạy theo tâm lý quốc tế”, ông Huy đánh giá.
TS Lê Bá Chí Nhân, chuyên gia kinh tế, cũng cho rằng diễn biến hiện nay cho thấy giá vàng trong nước ngày càng vận động sát hơn với giá vàng quốc tế, thay vì duy trì mức chênh lệch quá lớn như trước.
Theo ông, có 3 nguyên nhân chính. Thứ nhất, chênh lệch giá vàng trong nước đang được thu hẹp. Khi nguồn cung và cơ chế quản lý thị trường được cải thiện, doanh nghiệp không còn nhiều dư địa để cộng mức chênh lệch lớn vào giá vàng. Vì vậy, giá trong nước có thể tăng nhưng không nhất thiết cùng tỷ lệ với giá thế giới.
Thứ hai, cung – cầu nội địa ngày càng đóng vai trò quan trọng. Trong khi giá vàng thế giới chịu tác động bởi nhu cầu trú ẩn, bất ổn địa chính trị, kỳ vọng chính sách tiền tệ và diễn biến USD, thị trường Việt Nam còn phụ thuộc vào sức mua, lượng vàng lưu thông, khả năng cung ứng và tâm lý nhà đầu tư. Do đó, độ trễ giữa hai thị trường là bình thường.
Thứ ba, doanh nghiệp vàng thận trọng hơn khi định giá. Trước biến động nhanh của giá thế giới, doanh nghiệp phải tính đến rủi ro giá đảo chiều và tồn kho, nên thường điều chỉnh giá có kiểm soát và duy trì biên độ mua – bán để phòng ngừa biến động.
Ông Nhân nhìn nhận, chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới thu hẹp xuống còn vài triệu đồng mỗi lượng là tín hiệu tích cực, cho thấy quá trình liên thông giữa hai thị trường đang tốt hơn, giảm phần “giá độc quyền” hoặc “phần bù khan hiếm” trước đây.
Giá vàng sắp tới ra sao?
Trước câu hỏi liệu doanh nghiệp vàng có cố tình không đẩy giá lên quá nhanh vì lo người dân chốt lời, bán vàng và chuyển tiền sang gửi tiết kiệm khi lãi suất huy động tăng, ông Lê Bá Chí Nhân cho rằng đây có thể là một yếu tố nhưng không phải nguyên nhân chính.
Theo ông, cần nhìn vấn đề từ cung – cầu và cơ chế hình thành giá của thị trường vàng.
Ông lý giải, doanh nghiệp kinh doanh vàng không nhất thiết điều chỉnh giá tăng tương ứng ngay với giá thế giới. Họ phải quản trị đồng thời rủi ro giá, rủi ro tồn kho và rủi ro thanh khoản. Nếu mua vàng vào ở mức cao rồi thị trường thế giới bất ngờ đảo chiều, lượng vàng tồn kho có thể tạo ra rủi ro lớn.
Vì vậy, trong những phiên biến động mạnh, doanh nghiệp thường điều chỉnh giá bán thận trọng hơn và kiểm soát chênh lệch mua – bán.
Bên cạnh đó, khi giá vàng tăng mạnh trong thời gian dài, một bộ phận nhà đầu tư có thể chuyển từ mua tích lũy sang chốt lời. Lượng vàng bán ra tăng sẽ cải thiện nguồn cung, qua đó khiến giá trong nước tăng chậm hơn giá thế giới.
Mặt bằng lãi suất tiền gửi tương đối hấp dẫn cũng tạo thêm kênh cạnh tranh dòng tiền với vàng, nhất là với nhóm nhà đầu tư ưu tiên bảo toàn vốn và dòng tiền ổn định.
“Tuy nhiên, không nên hiểu rằng doanh nghiệp đang cố tình ‘ghìm’ giá vàng. Giá trong nước vẫn phải phản ánh giá thế giới, tỷ giá, cung – cầu và chi phí kinh doanh. Việc giá thế giới tăng mạnh trong khi giá trong nước điều chỉnh chậm hơn, trước hết phản ánh sự khác biệt về cung – cầu và cơ chế truyền dẫn giá giữa hai thị trường”, ông Nhân nói.
Theo ông Nhân, về dài hạn, đây là tín hiệu tích cực. Khi người dân có thêm lựa chọn giữa vàng, tiền gửi và các tài sản tài chính khác, thị trường vàng có thể bớt đầu cơ, giá trong nước vận động sát hơn với quốc tế và giảm tình trạng dòng tiền tập trung quá mức vào vàng.
Nhận định về triển vọng giá vàng, ông Nhân cho rằng thời gian tới vàng vẫn có xu hướng duy trì ở mặt bằng cao và còn dư địa tăng, song mức độ biến động sẽ rất lớn.
“Tôi cho rằng ngưỡng 4.600 USD/ounce hiện nay là vùng tâm lý rất quan trọng. Nếu giá duy trì được trên vùng này, động lượng tăng có thể tiếp tục và thị trường có thể hướng tới những vùng giá cao hơn. Một số tổ chức quốc tế vẫn duy trì triển vọng tăng dài hạn của vàng, trong đó J.P. Morgan đưa ra kịch bản vàng có thể hướng tới 6.000 USD/ounce”, ông Nhân cho hay.
Với thị trường trong nước, vị chuyên gia dự báo giá vàng vẫn có thể tiếp tục đi lên nhưng khả năng tăng chậm hơn giá thế giới.
Ông Nhân đặc biệt lưu ý không nên biến vàng thành kênh đầu cơ ngắn hạn. Khi giá đã ở vùng cao, chỉ cần USD phục hồi, lợi suất tăng hoặc Fed phát tín hiệu thắt chặt hơn, vàng hoàn toàn có thể điều chỉnh mạnh.
Về dài hạn, theo chuyên gia, mục tiêu không phải kìm giá vàng tăng hay giảm mà là mở rộng nguồn cung hợp pháp, tăng cạnh tranh và minh bạch hóa thị trường. Khi giá vàng trong nước phản ánh sát hơn cung – cầu và giá quốc tế, tình trạng đầu cơ, găm giữ vàng có thể giảm, qua đó tạo điều kiện để dòng vốn được phân bổ vào sản xuất, kinh doanh và các kênh đầu tư dài hạn.
Nguồn: vietnamnet